Concluye el primer semestre del año con los mercados accionarios estadounidenses completando una sólida recuperación para alcanzar nuevos máximos históricos tras haber superado la corrección registrada durante el mes de abril. El sector tecnológico volvió a liderar el mes con un avance para el Nasdaq del 6.57%, impulsado por el dinamismo en semiconductores, la inteligencia artificial y los servicios de la nube. En términos sectoriales, los líderes en lo que va del año han sido el sector industrial, con un rendimiento de 11.96%, seguido por servicios de comunicación (10.62%) y el sector financiero (8.39%). Por el contrario, los sectores de energía (-0.94%), salud (-2.01%) y consumo discrecional (-4.22%) se ubicaron entre los rezagados, siendo los únicos con rendimientos negativos en el semestre.

Por el lado de la renta fija, la curva de rendimientos del tesoro estadounidense se aplanó aún más durante junio. Las tasas de largo plazo, como las de los bonos a 10 y 30 años, cerraron en niveles de 4.24% y 4.78%, respectivamente, lo que representó caídas de 17 y 14 puntos base, mientras que las tasas de corto plazo también mostraron caídas, destacando el bono a 1 año, que cerró en 3.97%, con una baja de 15 puntos base. Este movimiento refleja una expectativa creciente de recortes a la tasa de referencia hacia finales de 2025, consecuencia de la moderación inflacionaria y ciertas señales de desaceleración económica. Este entorno favoreció a los instrumentos de renta fija, particularmente a aquellos de mayor duración, como el índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond que registró un rendimiento de 1.54% en el mes y 4.02% en el acumulado del año.

Pasando a la política fiscal, el nuevo paquete presupuestario, conocido como el “Big Beautiful Bill”, extiende los recortes fiscales personales establecidos en 2017 y, aunque el gobierno contempla compensar parcialmente este impacto mediante ingresos por aranceles, recortes a Medicaid y reformas a créditos fiscales ambientales, las estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) indican que esta iniciativa podría incrementar el déficit fiscal en aproximadamente 2.8 trillones de dólares durante la próxima década, llevando la deuda pública a superar el 120% del PIB en 2032.

Finalmente, en el ámbito local, el pasado 25 de junio de 2025, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, a través de la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN), emitió una acusación formal contra CIBanco, Intercam y Vector Casa de Bolsa, por presuntamente facilitar operaciones financieras vinculadas al lavado de dinero y al financiamiento de redes de tráfico de fentanilo. Como parte de las sanciones impuestas bajo la Sección 311 del USA PATRIOT Act, a partir del 21 de julio quedarán prohibidas todas las transacciones entre instituciones financieras estadounidenses y estas entidades mexicanas. La reacción del mercado no se hizo esperar: agencias calificadoras como Fitch y S&P degradaron sus evaluaciones crediticias y diversos clientes institucionales comenzaron a retirar recursos o reubicar fideicomisos. Aunque esta situación representa un riesgo reputacional y operativo importante para el sector financiero mexicano, no consideramos que estas instituciones representen un riesgo sistémico para la estabilidad del sistema en su conjunto. En este contexto, es fundamental evitar la difusión de rumores infundados y apegarse únicamente a la información confirmada por autoridades y organismos oficiales.

A pesar de la gravedad del caso, el peso se siguió fortaleciendo contra el dólar para cerrar en 18.74 pesos por dólar, acumulando una apreciación del 10% en lo que va del año. Esta tendencia responde principalmente a una debilidad estructural del dólar estadounidense más que a una fortaleza propia del peso mexicano.

‍