Durante el mes de mayo, los mercados de renta variable presentaron una sólida recuperación; los principales índices accionarios, el S&P 500, ACWI* y NASDAQ, registraron rendimientos de 6.15%, 5.51% y 9.56%, respectivamente. Este último, el NASDAQ, compuesto principalmente por empresas tecnológicas, fue uno de los mayores beneficiados logrando recuperar casi por completo las pérdidas acumuladas que llevaba en el año. Por otro lado, dentro de los mercados de renta fija destacaron los bonos de alto rendimiento o High Yield, los cuales fueron respaldados por datos económicos aún resilientes de la economía americana y obteniendo una plusvalía de 1.68% durante el mes.

El optimismo de los inversionistas se vio impulsado por una perspectiva más favorable con respecto a los temas comerciales globales, así como por los reportes corporativos del primer trimestre del año. Al finalizar la temporada de reportes, las principales empresas estadounidenses continuaron mostrando un desempeño positivo con el 78% superando expectativas en utilidades. Los resultados reflejaron un aumento anual en las ventas del 4.9%, mientras que las utilidades se incrementaron en un 13.3%, ambas métricas presentando una sólida tendencia de crecimiento. Uno de los reportes que generó mayor atención del mercado fue el de Nvidia (NVDA); si bien la compañía no alcanzó las expectativas de utilidades debido a un cargo no recurrente por $4.5 billones de dólares relacionado a restricciones a sus ventas en territorio Chino, el CEO de Nvidia Jensen Huang presentó una guía futura optimista, lo que siguió impulsando el valor de las acciones.

En al ámbito fiscal en EE. UU., la posible aprobación de una nueva ley impositiva por parte de la administración Trump generó críticas. Dicha legislación incluye recortes significativos en programas sociales y ajustes fiscales que, según estimaciones del Congreso estadounidense, podrían dejar sin cobertura de salud a más de 10 millones de personas para el año 2034. Así mismo, se proyecta que el déficit fiscal aumentará en por lo menos $3 trillones de dólares durante la próxima década de adoptarse esta iniciativas. Esto ha creado un entorno de alta polarización política y preocupación sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo. Esta perspectiva es la que recientemente provoco que la calificadora Moody´s bajara un grado la calificación de la deuda soberana en Estados Unidos para colocarla en Aa1.

Finalmente en el mercado local, la economía de México enfrenta su propio conjunto de desafíos. Durante el mes de mayo la inflación anual repuntó hasta alcanzar 4.42%; dicho aumento fue impulsado principalmente por productos agropecuarios como el pollo, la carne de res, el jitomate y la papaya. La inflación subyacente, que excluye precios volátiles, también sufrió un ligero repunte a 4.06%. Esperamos los precios se mantengan en torno a estos niveles permitiendo a Banxico seguir con sus recortes de tasas para impulsar una economía que se encuentra en franca desaceleración. Para la junta del 26 junio estimamos que la baja será de 50PB para llevar la tasa de referencia a 8.00%.

En el mercado de divisas, continuo la devaluación generalizada del dólar contra las monedas del mundo, respecto al peso acumula una devaluación de 6.67% para cerrar el mes en $19.44. No anticipamos presiones devaluatorias para el peso en el futuro cercano, por lo que es probable que se mantenga en estos niveles o incluso se fortalezca.

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